动态焦点:铝：下游弱复苏关注需求持续性【广发期货研究所】

2023-03-10 10:09:45 来源：广发期货

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：3月9日，SMMA00铝现货均价18460元/吨，环比-10元/吨，对主力-50元/吨，环比持平。

：近期鲍威尔发声：“最新的经济数据强于预期，这表明利率的最终水平可能高于此前的预期，“如果所有数据都表明加快紧缩是有必要的，我们将准备加快加息步伐。”

：SMM数据显示，2月国内电解铝产量309.2万吨，同比增长4.9%。2023年1-2月份国内电解铝累计产量约651万吨，同比增长5.8%。2月底云南地区电解铝集中减产，企业集中抽铝水铸锭，行业产量并未跟随运行产能回落快速下降。预计3月产量339万吨。

：下游节后陆续复工，下游开工小幅回升，3月3日当周，铝型材开工率60%，周环比+2个百分点；铝板带开工率78.2%，周环比+0.4个百分点；铝箔开工率81.1%，周环比持平；铝材开工率63%，周环比+1.2个百分点。节后下游开工逐渐恢复，但当前地产销售成交仍无明显起色，开发商资金仍较紧缺，回款困难，将制约后续开工，库存高位，当前价格仍以消化库存为主。

：3月9日，中国电解铝社会库存126.7万吨，较周一-0.2万吨。3月9日，LME铝库存55.1万吨，环比-0.3万吨。

：下游元宵节后陆续复工，开工率上升，铝棒出库速度加快，铝锭累库速度如预期放缓。但当前地产销售成交仍无明显起色，开发商资金仍较紧缺，回款慢成主要问题，将制约后续开工，节后市场对消费好转的预期转弱，居民消费信心回暖仍需时间。供应端，云南地区受枯水季来水量下滑影响，电解铝压负荷减产落地影响85万吨，高于预期，但在需求转好尚未被证实及高库存下，影响偏弱。成本上，煤炭价格企稳，部分氧化铝企业出现利润倒挂支撑铝价。中国2月PMI数据好于预期，显示节后制造业恢复，关注需求的持续性，近期鲍威尔再度鹰派发声利空有色，主力关注17500支撑。

：关注17500支撑

：中性

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